自今年3月以來逐漸在全球掀起的能源危機，對全球各國的能源安全、物價水平和經(jīng)濟增長都造成了嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，并在資本市場造成了劇烈的反應(yīng)。俄烏沖突正導(dǎo)致世界多國陷入能源危機，其連鎖反應(yīng)正在全球不斷擴散，全球能源危機對中國資本有何啟示？

歐洲能源危機蔓延全球

烏克蘭危機以來，西方國家對俄羅斯實施多輪制裁。歐盟8月開始停止進口俄羅斯煤炭，然而加強制裁措施沒帶來預(yù)期效果，卻顯而易見地加劇了歐洲能源短缺。如果天然氣供應(yīng)短缺情況繼續(xù)惡化，歐洲出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退幾乎是一種必然。這將不僅限于高度依賴俄羅斯天然氣供應(yīng)的德國、意大利等國家，全球天然氣價格的波動以及天然氣儲氣能力不足將令英國等其他歐洲國家也面臨沖擊。能源短缺導(dǎo)致歐洲消費者價格指數(shù)進一步增長，通脹壓力增加，也將導(dǎo)致全球經(jīng)濟形勢進一步惡化。

隨著通脹水平的提升，發(fā)達國家可能會陸續(xù)進入加息周期，而發(fā)達國家一旦進入加息周期將對很多債務(wù)規(guī)模較大的國家形成非常大的沖擊。今年3月美聯(lián)儲開始加息，全球進入緊縮時代，斯里蘭卡盧比預(yù)期還將對美元貶值，主權(quán)外債負擔(dān)更是不堪重負，國家破產(chǎn)。

另一方面，發(fā)展中國家在能源供應(yīng)緊張時，通常無力與歐洲國家搶購能源，只能被迫面對無能源可用的局面。

為解決能源危機，歐洲國家尋找能源替代供應(yīng)的行為，實際上在能源市場上買光了所有可用的能源，導(dǎo)致一些發(fā)展中國家無力支付飆升的天然氣價格。以巴基斯坦為例，巴基斯坦近日開出的總價約10億美元（約合人民幣670億元）的液化天然氣采購需求根本無人投標(biāo)。而那些巴基斯坦已經(jīng)購買但尚未運抵的液化天然氣，也被紛紛違約轉(zhuǎn)運往歐洲，因歐洲國家開出高價。

馬太效應(yīng)愈演愈烈

俄烏沖突使得多國陷入能源危機，除石油價格導(dǎo)致的供需變化外，其連鎖反應(yīng)正蔓延全球。俄烏沖突導(dǎo)致的世界格局變動，大宗商品能源價格大幅上漲最終指向的是民生問題。以英國為例，在能源緊張的局勢下，因運輸中斷，導(dǎo)致部分地區(qū)的民眾只能減少用量，民眾怨聲載道。一些國家解決能源緊張問題，基本通過漲價的方式，而能源問題最終也轉(zhuǎn)變成了民生問題。據(jù)外媒消息稱，英國天然氣價格上漲75%，電價上漲42%，直接導(dǎo)致家庭生活開支大幅提高。

另一方面，國際上一部分聲音認為歐洲的能源危機是由于俄羅斯沒有提供充足的天然氣，導(dǎo)致歐洲天然氣價格不斷漲出新高。國際能源署表示：“俄羅斯可以采取更多措施，增加對歐洲的天然氣供應(yīng)，確保庫存達到足夠的水平，為即將到來的冬季供暖季節(jié)做準(zhǔn)備，這也是俄羅斯展示其作為歐洲市場可靠供應(yīng)商的一個機會。”

此外，歐洲國家的盲目自信也是導(dǎo)致此次能源危機的主要原因之一，歐洲各國對于降碳環(huán)保做法激進，雖然可再生能源對其電力供應(yīng)達到38%，但是天然氣嚴(yán)重依賴進口。且未對斷絕從俄羅斯進口煤炭后可能出現(xiàn)的一系列問題做出及時預(yù)判，盲目定下在今年8月完全斷絕從俄羅斯的煤炭進口，在年底前斷絕90%的石油進口和70%的天然氣進口。這一系列的制裁舉動，導(dǎo)致國際市場上能源價格暴漲，對于歐洲國家來說，可能長期會存在能源供需缺口的問題，而以漲價的方式解決能源危機并不是長久之計。

導(dǎo)致此次歐洲能源危機的底層邏輯是美國的利己主義和歐洲國家“貴族式”的盲目自信，而俄烏沖突只是導(dǎo)火索。在當(dāng)前全球局勢下，馬太效應(yīng)愈演愈烈，發(fā)達國家之間的爭奪也必將會導(dǎo)致更多發(fā)展中國家入不敷出。

對中國資本的啟示

全球能源危機也使得中國的資本市場遭受考驗。俄羅斯對歐洲進行能源制裁以來，我國股市累積收益率最高下跌近15%。雖然中俄經(jīng)貿(mào)往來沒有歐洲和俄羅斯如此密切，但目前中國是全球最大的原油凈進口國，能源對外依存度較高，尤其是原油和天然氣，對外依存度分別超過70%和40%。

長期以來，復(fù)雜的國際關(guān)系、動蕩的地緣政治、不平等的地區(qū)溢價、運輸線路的不穩(wěn)定等因素，都對中國進口原油的成本和進口渠道造成了影響。但我國能源進口多樣，石油、天然氣等來源分散，且中國并未加入西方對俄能源制裁，因此對中國的能源供應(yīng)安全影響有限。

對于中國資本市場來說，更應(yīng)該對當(dāng)前的全球形勢提前做出預(yù)判。美聯(lián)儲鮑威爾曾表示：“通脹不降、加息不止?！边@場史詩級的加息，將會對中國資本流動以及人民幣匯率等方面造成一定影響，特別是對于一些與海外金融市場密切相關(guān)的中國企業(yè)而言，需做好應(yīng)對全球加息潛在風(fēng)險的預(yù)案。在目前我國持續(xù)對房地產(chǎn)行業(yè)予以高壓政策打擊，短期雖然會對經(jīng)濟帶來一定沖擊，但中長期則會減少未來全球加息周期到來對我國債務(wù)問題的沖擊，進而為實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

全球能源危機的大背景下，“雙碳”目標(biāo)的助力與推動使經(jīng)濟與投資的機會正在從“互聯(lián)網(wǎng)”向“新能源”過渡，而金融行業(yè)更應(yīng)該發(fā)揮引領(lǐng)作用，使資金更有序且精準(zhǔn)地流向綠色低碳領(lǐng)域。所以，加快能源綠色低碳轉(zhuǎn)型迫在眉睫。這包括推動新能源發(fā)電，推進水電綠色發(fā)展，安全有序發(fā)展核電，同時大力發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)，加強新能源汽車與電網(wǎng)能量互動。（綜合《中國經(jīng)營報》《中國新聞周刊》《第一財經(jīng)》《華爾街見聞》）