近幾個(gè)月，為遏制通脹增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐持續(xù)加快，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒。一些觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在抗擊通脹過(guò)程中或打壓需求端，從而可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)“進(jìn)入另一場(chǎng)衰退”。國(guó)際貨幣基金組織近日發(fā)布報(bào)告，將2022年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從4月份預(yù)測(cè)的3.7%下調(diào)至2.9%，認(rèn)為美國(guó)避免經(jīng)濟(jì)衰退的路徑正在變窄。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾日前表示，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)過(guò)6月的歷史性加息后，經(jīng)濟(jì)“有可能”衰退，所謂實(shí)現(xiàn)“軟著陸”已經(jīng)變得很有挑戰(zhàn)性。在《華爾街日?qǐng)?bào)》看來(lái)，此番評(píng)論相當(dāng)于隱晦承認(rèn)，隨著貨幣政策收緊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)上升。

加息“快步走”

據(jù)美媒報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月15日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，使基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率升至1.5%—1.75%的區(qū)間，為1994年11月以來(lái)最大單次加息幅度。值得注意的是，這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)的第三次加息。3月和5月，該機(jī)構(gòu)已分別加息25和50個(gè)基點(diǎn)。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率將在年底前達(dá)到3.25%—3.5%——這將是美國(guó)自2008年以來(lái)的最高水平。

近日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾透露，美聯(lián)儲(chǔ)7月將至少加息50個(gè)基點(diǎn)，不排除再次大幅度加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性，目的是為了“堅(jiān)定地使美國(guó)通脹率回到2%的目標(biāo)”。

當(dāng)前，美國(guó)通脹問(wèn)題日趨嚴(yán)峻。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，美國(guó)勞工部近日公布數(shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上升8.6%，升幅創(chuàng)1981年12月以來(lái)新高。

“新冠肺炎疫情暴發(fā)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策經(jīng)歷了巨大轉(zhuǎn)變。”中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所研究員陳鳳英指出，2020年，為支持美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)一度宣布將允許通脹率“適度”高于2%，迅速實(shí)施零利率及無(wú)限量化寬松政策。2021年，在物價(jià)出現(xiàn)明顯抬頭的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)卻反應(yīng)遲緩，不斷向市場(chǎng)釋放“通脹暫時(shí)論”信號(hào)，忽視了通脹背后的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。由于美國(guó)近兩任政府接連推出多個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激法案，以及俄烏沖突爆發(fā)導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，加之游資炒作，美國(guó)通脹問(wèn)題持續(xù)加劇。在多重因素綜合作用下，美國(guó)政府手忙腳亂、應(yīng)對(duì)不力，美聯(lián)儲(chǔ)政策不得不“急轉(zhuǎn)彎”，在加息、縮表上提速，以期盡快抑制國(guó)內(nèi)通脹。

“從認(rèn)為通脹是‘暫時(shí)性問(wèn)題’到承認(rèn)其是‘最首要問(wèn)題’，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的認(rèn)識(shí)和判斷經(jīng)歷了一個(gè)調(diào)整的過(guò)程。整體上看，美國(guó)的貨幣政策正進(jìn)一步邁向緊縮的方向?！敝袊?guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室副主任楊盼盼分析，美聯(lián)儲(chǔ)試圖通過(guò)大規(guī)模加息引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，避免高位通脹演變成一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。

市場(chǎng)很擔(dān)憂

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月28日，世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，6月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)從5月的103.2進(jìn)一步下降至98.7，創(chuàng)2021年2月以來(lái)最低水平，反映出居高不下的通脹水平已對(duì)美國(guó)消費(fèi)者信心造成嚴(yán)重影響。當(dāng)天，美股市場(chǎng)在大規(guī)模拋售中大幅收低，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升和企業(yè)盈利前景下滑的擔(dān)憂與日俱增。

分析人士指出，通脹問(wèn)題并不會(huì)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的加息迅速得到解決。與此同時(shí)，隨著貨幣政策收緊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑸仙?。連鮑威爾也不得不承認(rèn)，“這不是美聯(lián)儲(chǔ)想要的結(jié)果，但確實(shí)有這種可能性”。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，爭(zhēng)取在抑制通脹的同時(shí)，不導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行前行長(zhǎng)比爾·達(dá)德利近日在彭博社發(fā)表文章稱，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)的“良性情景”不會(huì)出現(xiàn)。隨著金融環(huán)境緊縮、財(cái)政政策受限和家庭儲(chǔ)蓄枯竭，消費(fèi)者信心將遭重創(chuàng)，失業(yè)率將上升，經(jīng)濟(jì)走向“硬著陸”恐難避免。美國(guó)經(jīng)濟(jì)將“不可避免”地在未來(lái)12—18個(gè)月內(nèi)陷入衰退。

“美聯(lián)儲(chǔ)前期寬松的貨幣政策、疫情及地緣政治沖突等因素導(dǎo)致供應(yīng)鏈紊亂等，都是造成美國(guó)本輪通脹的主要原因?！睏钆闻沃赋?，從供應(yīng)鏈視角看，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策能夠發(fā)揮的作用相對(duì)有限，它只能通過(guò)前瞻指引，調(diào)整市場(chǎng)預(yù)期去應(yīng)對(duì)通脹。

風(fēng)險(xiǎn)在外溢

6月15日美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息當(dāng)天，巴西中央銀行也宣布，將基準(zhǔn)利率從12.75%上調(diào)至13.25%。這是巴西央行自2021年3月以來(lái)連續(xù)第11次上調(diào)利率。自6月以來(lái)，墨西哥、阿根廷、秘魯、智利等多個(gè)拉美國(guó)家也紛紛大幅加息，以應(yīng)對(duì)持續(xù)增長(zhǎng)的輸入型通脹壓力。

阿根廷阿中研究中心主任帕特里西奧·朱斯托指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息的主要目的是遏制美國(guó)高通脹，但會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成非常嚴(yán)重的負(fù)面溢出效應(yīng)，特別是將導(dǎo)致拉美新興經(jīng)濟(jì)體的物價(jià)繼續(xù)上漲、貸款成本增加、貨幣持續(xù)貶值、民眾生活成本增加、失業(yè)率上升。

“全球經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生巨大變化?！庇?guó)廣播公司日前刊文稱，大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行和一些新興市場(chǎng)央行近期同步收緊貨幣政策，這將對(duì)商業(yè)部門和全世界的消費(fèi)者產(chǎn)生影響。英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》稱，美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)將增加全球央行與其保持同步的壓力。印度《印刷報(bào)》則批評(píng)稱，“激進(jìn)式加息可能會(huì)擾亂市場(chǎng)、破壞疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”。

“美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息產(chǎn)生的影響是全球性的。目前來(lái)看，歐洲、拉美等地區(qū)已經(jīng)開始遭受外溢風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的強(qiáng)烈沖擊。”陳鳳英認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)大幅收緊貨幣政策，或?qū)⒓觿∪蚬墒?、匯市動(dòng)蕩，一定程度上加大其他國(guó)家資本流出和貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)促使美元升值、跨境資本回流美國(guó)，相當(dāng)于在全球“薅羊毛”。（據(jù)《人民日?qǐng)?bào)海外版》）